Схема работы
Упрощенная схема работы выглядит следующим образом:
Инициатор проекта подает заявку на финансирование.
Специалисты проводят комплексный анализ.
Участники вносят средства в фонд деньгами или «коммитментами».
Управляющая компания вносит свою долю средств.
Под проект подводится юридическая и организационная база.
Выделяется последовательное финансирование на разных стадиях проекта
Обратите внимание, фонды имеют право на эмиссию акций финансируемой компании.
Фонд осуществляет контроль хода реализации проекта и поддержку (3–10 лет).
В конце цикла происходит выход из проекта путем продажи акций или долей: на фондовом рынке, стратегическому инвестору, финансовому инвестору, руководству объекта.. Полезное видео: как работают венчурные фонды
Полезное видео: как работают венчурные фонды.
Что такое венчурное инвестирование
- Начинающее предприятие ставит перед собой амбициозные цели и приглашает инвесторов.
- Бизнесмен выделяет деньги, но взамен получает долю в бизнесе.
- Если компания достигает поставленных целей, прибыль бизнесмена увеличивается во много раз. Если нет, инвестор теряет все.
В связи с высокими рисками в этом бизнесе многие инвесторы России предпочитают самостоятельно руководить проектами, применяя свои знания и опыт. В этом случае бизнесмена называют бизнес-ангелом.
Отличие от прямых инвестиций
В отличие от традиционной схемы венчурные инвесторы вкладываются не в руководство и корпоративные структуры, а в стартапы, способные перевернуть мир.
В случае необходимости венчурные инвесторы могут моментально поменять бизнес-модель, чего не скажешь о традиционных. Прямые инвестиции – это попытка контроля развития компании, венчурные – удержание позиции в правлении, чтобы быть полезным молодому предприятию.
Механизм венчурного инвестирования
Для лучшего понимания механизма инвестиций такого рода приведу основные особенности:
- Нет гарантии, что вложения вернутся. На протяжении всего инвестирования бизнесмен может не получать никакой прибыли, но в конечном счете может продать долю за несколько миллиардов.
- Высокий порог входа в бизнес. Имея всего несколько сотен долларов, вы не станете венчурным инвестором. Здесь вкладываются суммы, начинающиеся от 10 000 долларов и заканчивающиеся миллиардами. Однако существуют фонды, аккумулирующие деньги мелких инвесторов для вложения в крупные проекты. Единственный их минус – вкладчик доверяет управляющему и не участвует в деятельность проекта.
- Длинный горизонт инвестирования. Если бизнесмен вкладывается в стартап, он не может в любой момент изъять их. Вернуть деньги можно только после успешного развития компании, при этом до выхода на большие объемы производства может пройти несколько лет.
Российские фонды и ассоциации
Государственные фонды России вкладываются в малый бизнес реального сектора. Частные – в технологии, например, перспективным направлением считается робототехника. По данным за 2017 год, в первом полугодии в стартапы было вложено в общей сложности 777 млн долларов. Государственные ассоциации вложили 63 % .
Фонды Runa Capital, I2BF и Target Global вошли в топ-3 рейтинга самых активных венчурных фондов по версии РВК
iStock
Наиболее активным венчурным фондом на российском рынке в 2018 году международный венчурный фонд Runa Capital. Об этом говорится в ежегодном рейтинге самых активных венчурных инвесторов в России от Российской венчурной компании (РВК).
Фонд Runa Capital занял первое место, инвестировав в 16 проектов. Публично известно лишь о вложениях в компании AppOnboard, Gosu.ai, DigitalGenius и Smava.
Второе место разделили фонды I2BF и Target Global (по 15 инвестиций).
В I2BF публично сообщали об участии в компаниях Octi, CircleLink и Peek Travel, а Target Global объявил о восьми инвестициях (среди них — проекты Doctorly, Правовед.RU и Dreamlines).
Четвертое место в рейтинге самых активных венчурных фондов у фонда Primer Capital (10 проинвестированных проектов), а пятое и шестое места поделили Fort Ross Venture и Gagarin Capital (по 9 проектов). QIWI Ventures и «Фонд бизнес-ангелов «AddVenture» замкнули топ-8 самых активных венчурных фондов.
Александр Фролов
основатель и управляющий партнер Target Global
«Из всех технологических трендов за прошедший год, на мой взгляд, изменения в транспортном секторе были наиболее яркими и значительными. 2019 год должен стать знаковым для рынка. Сразу ряд крупных компаний собираются провести IPO. Среди них, например, Uber, оценка IPO которого ожидается на уровне более $100 млрд.
Венчурные фонды, в свою очередь, намного активнее инвестировали в рынок мобилити чем в предыдущие года. Только в I полугодии 2018 года в России в транспортную отрасль вложили около 2,4 млрд рублей.
Считаю, что рейтинги всегда полезно составлять — они подводят некие итоги и демонстрируют расстановку сил на венчурным рынке».
Рейтинг самых активных венчурных инвесторов показывает, как вели себя основные игроки рынка в 2018 году и как развивались главные тренды в отрасли. Исследование учитывает три вида инвесторов в стартапы: венчурные фонды, бизнес-ангелы и корпорации. В рейтинг вошло 214 участников, количество сделок которых составило 685.
В рейтинг венчурных фондов вошли действующие фонды с российскими основателями и действующие на территории России зарубежные организации, совершившие сделки с декабря 2017 года по декабрь 2018 года. Главным критерием при формировании рейтинга стало количество венчурных сделок за последние 12 месяцев. Рейтинг содержит количество сделок со стартапами, которые предоставили сами фонды.
Понятие и значение для экономики
В переводе с английского слово “венчур” или venture – это рискованный, рисковать.
Всего лишь несколько примеров удачных мировых венчурных инвестиций дадут лучшее понимание, что это такое, и зачем фонды рискуют, вкладывая деньги в развитие рискованных проектов:
- Facebook Марка Цукерберга профинансирован в 2005 году на 12,7 млн $ за счет венчурного фонда. Сегодня стоимость компании более 537 млрд $.
- Alibaba – китайская онлайн-площадка встречи продавцов и покупателей. Друзья основателя проекта вложили в его развитие 60 тыс. $. Уже потом появились и другие венчурные инвесторы. Стоимость на октябрь 2019 года – 460,55 млрд $.
- Dropbox – облако для хранения данных в виртуальном пространстве. Первоначально в его создание и развитие было вложено 257,2 млн $. А текущая стоимость компании оценивается в 8,29 млрд $.
- Xiaomi – китайская компания по производству мобильных гаджетов. 507 млн $ понадобилось для ее запуска. Сегодня текущая стоимость – 292,45 млрд $.
- Zalando – немецкая компания, продающая одежду и другие товары онлайн в Европе. Ее текущая стоимость – 10,43 млрд $. Это более чем в 200 раз больше первоначальных инвестиций в 49 млн $.
Список можно продолжать еще долго. По всему миру это тысячи проектов, воплотить в жизнь которые удалось только благодаря тому, что венчурные инвесторы поверили в идею. Ни один банк никогда не дал бы кредиты на них. А теперь это крупнейшие и высокодоходные компании, делающие существенный вклад в экономику своей страны и мира.
Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам
Скачать книгу
В России самым крупным и известным проектом стал Yandex. Рискованный вид инвестирования в российские компании пока не так распространен. Есть слишком много барьеров для развития этого инструмента. Это и санкции, и коррупция, и бюрократия.
Значение венчурного инвестирования огромно. Рост экономики сегодня возможен только за счет массового внедрения инноваций во все отрасли. Без инвестиций разработки ученых и просто талантливых энтузиастов останутся в их голове и на бумаге.
Я работаю в университете и на собственном опыте знаю, как сложно науке пробиться к финансированию. А что говорить об обыкновенных изобретателях (например, таких как Марк Цукерберг), которые никогда не имели отношения к научно-исследовательским институтам и академиям наук.
Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга
Начать развиваться
Даже по перечисленным успешным проектам можно понять, какие сферы являются привлекательными для рискованных инвесторов. Это IT-технологии, ритейл, связь. Перспективными рассматриваются такие отрасли, как медицина, транспорт, промышленность, строительство.
Объекты венчурных инвестиций:
- Идеи, которые пока не нашли реального воплощения. Владельцы только могут похвастаться своим желанием завоевать потребителей.
- Существующие фирмы, которые пытаются своими силами реализовать новые разработки и выйти на более высокую ступень развития. Они нуждаются в дополнительных исследованиях и апробации товаров, технологий, услуг.
- Состоявшиеся предприятия, которые уже создали инновационный продукт или услугу. Нужен капитал для выхода на массовый рынок.
№1:Speedinvest — 36 сделок
Активы фонда — 200 млн евро. Помимо финансовой помощи, организация может предложить ценный предпринимательский опыт начинающим бизнесменам.
Среди самых значимых сделок фонда — инвестиции в Cashpresso (сервис гибких кредитов в магазинах-партнерах со льготным периодом в 60 дней); FinCompare (маркетплейс, на котором предприниматели могут выбрать лучшие финансовые услуги среди предложений 200+ банков); WeFox (цифровая страховая площадка).
№2: Index Ventures — 35 сделок
Их известными проектами являются BitPay (мобильный биткоин-кошелек), Revolut (мобильный банк); iZettle (провайдер мобильных терминалов для приема платежей со смартфона).
№3: NFT Ventures — 27 сделок
Компания основана в Стокгольме. Занимается инвестициями в рынки стран Северной Европы и Великобритании, расширяя возможности предпринимателей в сфере банковских и финансовых услуг.
Инвестировала в CashMarket (кешбэк сервис); Pensionskraft (онлайн-сервис финансового планирования пенсионных накоплений); Leasify (бесплатное приложение по лизингу автомобилей).
№4: Passion Capital — 25 сделок
Сообщество предпринимателей и менеджеров помогает молодым командам развивать свой бизнес в сфере цифровых медиа/технологий. Фонд уже поддержал 69 стартапов на начальном этапе. Среди них — Monzo (британский мобильный банк); Coinfloor (платформа для торговли биткоинами); Fundstack (CRM для управления рабочими процессами).
№5: Anthemis Insights — 25 сделок
Инвестировала в eToro (инвестиционная онлайн-платформа); Qover (страховые продукты, доступные через открытые API); Bento (азиатский сервис роботов-консультантов).
№6: HV — 23 предложения
Немецкая венчурная компания, которая поддерживает интернет-бизнес. Управляет фондом более 1 млрд евро — эти средства получены от обширной сети международных инвесторов. Фирма имеет богатый портфель проектов. Среди них Spotcap (глобальная площадка онлайн-кредитования); Scalable Capital (немецкая цифровая инвестиционная служба); и (настройка блокчейн-кошельков для различных приложений).
№7:Balderton — 23 предложения
Инвестиционные проекты фонда: Luno (компания, которая занимается покупкой, продажей и управлением криптовалютами, в основном Bitcoin и Ethereum); и (британский сервис P2P-кредитования).
№8: Kima Ventures — 20 сделок
Один из самых активных инвесторов в мире, который финансирует как минимум 2 новых стартапа каждую неделю.
Он уже предоставил финансовые возможности таким стартапам, как: Ledger (аппаратный кошелек для криптоактивов); Assurup (страховая консалтинговая и брокерская фирма); BlueVine (частная компания, предлагающая бизнес-кредиты).
№9: Accel — 20 сделок
Эта американская венчурная фирма поддерживает стартапы на ранних стадиях развития. Заинтересована в технологиях, медиа, инфраструктуре, безопасности и обслуживании клиентов.
Accel инвестировала в Braintree (система онлайн-платежей); Coverfox (менеджер страховых полисов); Check24 (сервис сравнения цен на страхование, путешествия, аренду автомобилей, кредитование).
№10: Point Nine — 18 сделок
Немецкая венчурная фирма является одним из так называемых институциональных инвесторов-ангелов, поддерживающих многообещающие стартапы, зарегистрированные в AngelList
Основное внимание уделяется SaaS, онлайн-площадкам, искусственному интеллекту и криптовалютам. Фонд стремится к долгосрочному сотрудничеству, поэтому не ограничивает свою деятельность инвестициями на ранней стадии
Среди проектов фонда — Finiata (быстрое онлайн-финансирование для МСБ); Bitbond (глобальная кредитная платформа для малого бизнеса); Mambu (инновационный сервис кредитов и депозитов, основанный на совместном использовании облачных данных).
Итак, ивесторы заинтересованы в финансовых проектах, а капиталовложения в финтех продолжают расти. В прошлом году компании в этой отрасли привлекли рекордную сумму инвестиций. Так, согласно данным платформы CB Insights, финтех-фирмы, финансируемые венчурным капиталом, за 2018 год привлекли $39,57 млрд от инвесторов во всем мире. Этот показатель превышает результат 2017 года на 120%.
Принцип работы
Схема работы сводится к следующим пунктам:
- Сотрудники компании находят потенциально привлекательные компании либо рассматривают заявку от инициатора проекта (владельца стартапа).
- Проводится комплексный анализ проекта.
- Формируется капитал для инвестиции в одобренный проект.
- Средства инвестируются в проект. На этом этапе оформляются документы, которые устанавливают ответственность сторон и степень участия управляющей компании (менеджмента фонда) в деятельности финансируемой организации.
В дальнейшем при необходимости фонд вкладывает дополнительные средства в проект на разных стадиях развития последнего. В течение нескольких лет менеджмент осуществляет контроль за деятельностью финансируемой организации.
Примеры успешных компаний
Перечень проектов, которые начали свое существование благодаря венчурным инвестициям, можно продолжать до бесконечности: Google, Uber, Instagram и другие. Познакомимся с некоторыми из них.
Компания 1. WhatsApp
Знаменитый мессенджер увидел свет благодаря средствам венчурных инвесторов. Первоначальная сумма вложения составляла 60 миллионов долларов. Вкладчики окупили свои деньги сполна: проект был куплен компанией Facebook за 3 миллиарда.
Компания 2. Oculus
Очки виртуальной реальности. Основатель компании — Палмер Лаки, воспользовался краудфандинг-платформой kickstarter для поиска инвестиций
В результате он привлек внимание бизнес-ангелов и фондов. Проект, начинавшийся в гараже, был продан компании Facebook за 2,4 миллиарда долларов
Компания 3. Alibaba
Простой китайский преподаватель Джек Ма решил создать свою компанию и привлек 60000 долларов. Проект выстрелил: в него начали инвестировать крупные банки и компании. Сайт Alibaba обогнал по суммарному обороту знаменитые Amazon и eBay. На IPO в 2014 году проект оценили в 168 миллиардов долларов.
Компания 4. Snapchat
На этапе разработки мессенджер привлек 500 миллионов долларов. После выхода на биржу проект оценили в 31 миллиард. Ожидаемая прибыль — 1 миллиард ежегодно.
Успешные венчурные инвесторы в РФ
Прежде чем говорить о том, чем занимаются венчурные инвесторы, предлагаю ознакомиться с теми, кто заработал деньги, занимаясь именно этим.
Итак, топ-5 самых успешных инвесторов в России:
- Самым успешным венчурным инвестором признан Юрий Мильнер. Капиталы заработал успешными вложениями в Zygna, «Фейсбук» и другие проекты. Считается, что удачливее всего Мильнер инвестировал в Alibaba Group и IPO Twitter. На этом он не собирается останавливаться.
- Виктор Ремша известен в России как основатель брокерской компании «Финам». Звание успешного венчурного инвестора получил после продажи совместного продукта «Афиши» и «Рамблера» – сервиса Begun. До 2012 года владел 49,9 % акций этой компании. Активно вкладывается в ресурс Banki.ru, производство игр для ПК.
- Леонид Богуславский. Владеет 20% акций Ozon.ru, совладелец венчурных фондов ru-Net Ventures (Россия), RTP Ventures (США). Активно участвует более чем в 20 проектах, в основном связанных с интернетом.
- Александр Галицкий основал фонд Almaz Capital Partners. Сегодня это один из спонсоров проекта Foundation B612, цель которого – создать мощный телескоп, способный отслеживать астероиды.
- Замыкает наш рейтинг глава венчурного фонда России Bright Capital Михаил Чучкевич, под управлением которого 220 миллионов долларов. За последние годы совершил ряд крупных сделок, например, продал сервис по подбору отелей DealAngel.
Расскажу теперь, чем конкретно они занимаются.
ФРИИ
Кто это? Фонд развития интернет-инициатив, предоставляющий финансирование и экспертные ресурсы онлайн-стартапам. Фонд инвестирует как на ранних стадиях развития, так и сопровождает проекты на более поздних этапах.
Как работают? Дать деньги может каждый, самое главное, что ФРИИ делает – вместе со стартапами проходит весь путь с доработки идеи, от ее развития и до монетизации, построения работающей бизнес-модели. Набор в акселератор осуществляется 4 раза в год, один раз в квартал. Акселерационная программа длится 3 месяца и включает в себя образовательные и консалтинговые мероприятия, экспертные сессии, индивидуальную работу проектов с трекерами, отраслевую акселерацию с компаниями-партнерами. ФРИИ инвестирует 1,4 млн рублей на первом этапе за 7 % компании (800 000 рублей на счет и 600 000 рублей на программу акселерации). Второй раунд инвестиций – от 3 до 270 млн рублей.
Требования к проектам: Проектам, подающим заявку во ФРИИ, необходимо иметь команду минимум из 2 человек, готовых работать на площадке акселератора, достижимый оборот компании 300-500 млн руб. за 5 лет, MVP, юридическое лицо.
Специализация: приоритетными направлениями проектов являются технологии и решения в сфере телекоммуникаций, платформенное и корпоративное ПО для крупного бизнеса, большие данные и машинное обучение, монетизация и дистрибуция цифрового контента, информационная безопасность, охрана интеллектуальной собственности в интернете.
«Нет таких правил, которые бы говорили «если вы достигнете этого и того, мы в вас вложим»»
— Как Target Global отбирает стартапы? Что нужно сделать/продемонстрировать, чтобы фонд решил инвестировать?
— Для нас важно несколько факторов. В первую очередь — основатель и его команда
Правда, сложно работать с командами, которые впервые привлекают инвестиции — далеко не всегда потраченные усилия в итоге окупаются. Люди работают с людьми, поэтому мы тщательно изучаем опыт, мотивацию, функциональную полноту команды.
Если в команде два продажника и ни одного технического человека, компанию тоже не построить. Опыт в релевантной сфере также крайне важен — очень не люблю людей, которые приходят не из индустрии, смотрят на лидера рынка и говорят «они все делают не так, ну как вообще так можно — мы все сделаем в 100 раз лучше». Это, как правило, говорит только об одном — люди не разобрались.
На российском рынке мало сильных CEO, но при этом много сильных продуктовых команд. Другими словами, глава проекта в состоянии разработать проект, но не умеет управлять людьми и рассуждать стратегически. Все участники процесса должны быть опытными и компетентными в своей области. При этом команда должна быть функционально сбалансированной (CEO, CTO, Sales, Product), чтобы каждый отвечал за свою область и не мешал другим.
Во-вторых — масштабируемость проекта, объем рынка, на котором работает компания. Рост рыночного сегмента в долгосрочной перспективе. Как и все венчурные фонды, мы проводим due diligence, к этому вопросу мы подходим особенно серьезно.
И, разумеется, это потенциальные возможности выхода из наших инвестиций в будущем. Нет таких правил, которые бы говорили «если вы достигнете этого и того, мы в вас вложим» — это заведомо вопрос очень слабого основателя. Сильный основатель делает свой бизнес и инвесторы к нему сами в очередь встанут. И мы в этой очереди тоже будем. Главное только, чтобы бизнес-кейс действительно был крутой.
Команда Target Global.
— Как стартапу заявить о себе: куда писать, с кем связываться?
— Какую долю фонд обычно берет по итогам сделок?
— Это неверный вопрос. Традиционно (даже не теоретически, а статистически) компания на каждом раунде отдает новым инвесторам 25%. Но это теория. Мы обычно оцениваем компанию по аналогичным проектам, по потенциалу выхода. Был бы проект хороший, про долю договоримся. Мы не гоняемся за определенной долей в компании, есть рынок — есть оценки.
— Были ли неудачные вложения, которые не окупились/проект закрывался? Сколько проектов в процентном соотношении не оправдывают вложений?
— Конечно, были. Как можно быть хорошим автогонщиком, если ты ни разу не разбился по-серьезному? Это просто значит, что ты не знаешь лимита и не знаешь, где предел скорости. Аналогично и в венчуре. К выбору компаний, в которые мы инвестируем, мы подходим очень серьезно, но все равно бывают ошибки, и это часть бизнеса. Важны не сами ошибки, а что ты делаешь с компаниями, которые идут совсем не по плану. Если ты сделал все, что возможно, и все равно потерял средства, это бывает. Если же ты не сделал все, что мог, это уже проблема
У нас было минимум 5-6 проектов, где мы не вернули деньги обратно, но почти в каждом из них мы вернули хотя бы что-то, и это очень важно. Списаний вообще в ноль у нас было всего несколько
Мы всегда делаем все что возможно, чтобы вернуть деньги инвесторов.
— Существует ли лимит по инвестициям на один проект?
— Мы, как правило, не инвестируем менее €200 тысяч и более €20 млн. Это широкий диапазон, но у нас несколько фондов под управлением и мы считаем особенно важным быть активными во всем спектре: от самого старта бизнеса до самого выхода — это наше конкурентное преимущество.
— Сколько всего проектов получили инвестиции от Target Global с момента основания фонда?
— На сегодняшний момент мы проинвестировали в более чем 50 проектов.
— Сколько фонд заработал на «выходах»?
— По некоторым компаниям вы можете посчитать сами — часть наших компаний уже стали публичными. За всю историю фонда мы не раскрывали данные, зачем? Наши инвесторы видят их и, как вы можете видеть по росту наших активов и активности, они довольны.
— Сколько всего экзитов было у фонда?
— Общее количество экзитов за всю историю фонда – 12.
— Сколько сделок в целом запланировано у Target Global на 2019 год?
— У нас нет плана по сделкам — как только мы видим что-то действительно интересное, мы это делаем. Как правило, со сделками у нас проблем нет.
— Какой совет дадите стартаперам?
— Как можно больше работать, меньше читать медиа и ходить на конференции. И все получится.
Фонд Almaz Capital
Самыйуспешный отечественный венчурный фонд. Его главой является Галицкий Александр.Фонд прославился благодаря крайне успешным инвестициям в популярный поисковыйсервис «Яндекс». Считается, что доход полученный от продаж акций последнегопревысил отметку в 1 тысячу процентов. Разумеется, некоторые из проектов небыли такими же успешными. В пример можно привести сервис бронирования «Travelmenu». Компанию было решенопродать, так как она не окупила вложенных в нее инвестиций. Многиестартап-проекты отмечают, что фонд во многом имеет свои недостатки. Так,например, полностью отсутствует поддержка для выхода компаний на зарубежныйрынок. В остальном же, венчурный фонд является наиболее успешным средиконкурентов в России.
2020
В январе 2021 года Rapyd сообщила о привлечении $300 млн инвестиций. В раунде Series D участвовал Target Global. Также в число тех, кто вложился в стартап, вошли Spark Capital, Avid Ventures, FJ Labs and Latitude, General Catalyst, Oak FT, Tiger Global, Durable Capital, Tal Capital и Entrée Capital.
Инвестирование в российский сервис для контроля диеты Simple
В декабре 2020 года стартап Simple сообщил о привлечении 4,1 млн евро инвестиций. В рамках раунда Series A компания была оценена в 34,6 млн евро. Подробнее здесь.
Инвестирование в фудтех-стартап Mosa Meat
7 декабря 2020 года Mosa Meat сообщила о закрытии раунда финансирования Series B, по итогам которого стартап привлек в общей сложности 63 млн евро инвестиций. В число инвесторов вошли Target Global, а также Mitsubishi Corporation, Blue Horizon Ventures, ArcTern Ventures и Rubio Impact Ventures. Подробнее здесь.
Создание фонда Global Growth Fund для инвестирования в финтех- и софтверные компании
В ноябре 2020 года Target Global объявил о запуске нового фонда совместно с FERI Group — Target Global Growth Fund. Он предназначен для инвестирования в стартапы с серьезным потенциалом роста, которые предлагают цифровые продукты и услуги для крупных и в первую очередь для глобальных рынков. Подробнее здесь.
Инвестиции в Finom
В конце сентября 2020 года Finom объявила о привлечении €10,3 млн инвестиций. С учетом этого раунда финансирования общий объем денежных средств, полученных финтех-стартапом с начала 2020 года, достиг €16,8 млн. Подробнее здесь.
Инвестиции в ИИ-сервис Endel
В конце сентября 2020 года немецкий ИИ-сервис с российскими корнями Endel привлек $5 млн для создания музыки, которая помогает пользователям сосредоточиться, расслабиться и уснуть. Инвесторами стали SleepScore Ventures, Techstars Ventures, Impulse Ventures, Plus 8 Equity Partners, Waverley Capital, Amazon Alexa Fund и Target Global. Подробнее здесь.
Инвестирование $1 млн в финтех-компанию «Деньги Вперед»
19 августа 2020 года стало известно о привлечении финтех-компанией «Деньги Вперед» $1 млн инвестиций от венчурного фонда с российскими корнями Target Global. Также стартапу, который позволяет наемным сотрудникам получать зарплату в любой день, неназванные партнёры открыли кредитную линию на 1 млрд рублей для развития бизнеса. Подробнее здесь.
Инвестиции в BestDoctor
20 июля 2020 года стало известно о привлечении компанией BestDoctor около $4,5 млн инвестиций. В сервис медицинского страхования вложились венчурные фонды AddVenture, Target Global и LVL1 сооснователя Льва Левиева. LVL1 ранее уже инвестировал в BestDoctor. Подробнее здесь.
Инвестиции в фудтех-компанию Choco
Фонд с российскими корнями Target Global принял участие в новом раунде инвестиций в стартап Choco — разработчика платформы и мобильного приложения, которые позволяют ресторанам быстро и централизованно заказывать все необходимые продукты у оптовых поставщиков. В ходе нового раунда, объем которого составил $30,2 млн, компания была оценена в $250 млн. Подробнее здесь.
Copper привлекла миллионы инвестиций для освоения новых рынков
В середине февраля 2020 года Copper получила $8 млн инвестиций в раунде финансирования серии А. Компания планирует использовать объединенные фонды для расширения рынка. Согласно последним отчетам, в раунде финансирования приняли участие широко известные бизнес-структуры, в том числе две британские венчурные фирмы LocalGlobe и MMC Ventures, а также берлинская фирма Target Global, которая часто делает стратегические инвестиции в европейские компании. Подробнее здесь.
Что такое венчурный проект
В широком смысле слова стартап — это любой новый бизнес, однако для венчурного капитала подходят только проекты со взрывным потенциалом. Например, если кто-то открыл новую парикмахерскую — это также молодой бизнес, но он не будет считаться венчурным.
Венчурный стартап должен обладать следующими характеристиками.
Инновационность. Проект предлагает что-то новое, чего еще нет на рынке. В идеале — какая-то прорывная технология, способная изменить облик будущего. Например, компания Novartis разрабатывает клеточную терапию CAR-T для борьбы с раковыми образованиями. Эта технология способна положить конец онкологическим болезням и преобразить облик медицины в ближайшие десятилетия: инвазивные методы лечения и химиотерапия уйдут в прошлое.
Технологичность. Продукт или услуга компании вписывается в новый технологический уклад. С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого выступают: био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика. Между тем отрасль, которая занимается традиционными способами добычи углеводородов, уже не считается технологичной, хотя век назад была таковой.
Помимо всего прочего, технологичная продукция имеет большую добавленную стоимость, что определяет высокую маржинальность бизнеса — то есть высокую прибыль при малых издержках. Недаром два самых технологичных сектора в индексе S&P 500 — IT и Healthcare — были локомотивом индекса в последнем десятилетии и в сумме занимают более 40% его капитализации.
Масштабируемость. Такие компании способны к активной экспансии, захватывая новые рынки вплоть до общемирового. А получение новых клиентов не связано с новым циклом затрат. Это обеспечивает бизнесу экспоненциальную выручку. Например, в случае с парикмахерской весьма сложно и дорого открыть вторую такую же в другом городе и тем более стране или континенте. Иное дело — быстрорастущая социальная сеть, которая не имеет физической привязки и способна охватить глобальную мультиязычную аудиторию.
Таким образом, венчурный капитал объединяет носителей технологий и инвесторов. Именно венчурный капитал решает проблему финансирования стартапов, и благодаря ему увидели свет такие компании, как «Гугл» и «Фейсбук».
Шесть технологических укладов человечества и их свойства
Как выбрать стратегию
Стратегия фонда определяет стадию, отрасль, географию портфельных проектов, а также способы получения прибыли (выход или дивиденды). Когда создатели фонда привлекают инвесторов, они «продают» именно стратегию фонда — объясняют, почему она принесет максимальный доход.Выбор стадии зависит от размера фонда. Маленькие фонды объемом $10-15 млн инвестируют по $100-500 тысяч в стартапы на посевной стадии (играют на одном поле с акселераторам и бизнес-ангелами). Фонду объемом до $100 млн подходят проекты на стадии A, где средняя сумма сделки составляет $1–2 млн. Фонды больше $100 млн обычно участвуют в раундах В и С, вкладывая $3-7 млн и выше $7 млн соответственно. Фонды размером более $1 млрд инвестируют в компании с оценкой от сотен миллионов до нескольких миллиардов долларов.Популярным форматом ранних инвестиций является конвертируемый займ (convertible note) — когда инвестор получает не долю в компании, а «скидку» на покупку акций в следующем раунде. Это позволяет не торговаться с основателями об оценке компании, когда у нее еще нет продаж.
Нишу фонд выбирает исходя из экспертизы и опыта партнеров, а также пожеланий основных инвесторов. В этой отрасли команда фонда должна быть сильнее других, чтобы выйти на обещанную прибыль.
География работы венчурного фонда зависит и от компетенций управляющих, и от капитала. Например, вывод стартапа на глобальный рынок — не только очень сложный, но и очень дорогой процесс. Как правило, он требует огромных инвестиций в маркетинг.
Также наиболее капиталоемкими Лазарев считает проекты с большой долей офлайновых и не масштабируемых затрат. Например, в сервисе по доставке еды велика доля ручного труда, затраты на курьеров отражаются в каждом чеке. То же самое — с консьюмерскими проектами (b2c), где привлечение каждого нового пользователя обходится дороже предыдущего. Меньше всего вложений требуют технологические b2b-проекты, где каждый новый контракт может создать дополнительную выручку.Чаще всего венчурные фонды зарабатывают на перепродаже долей портфельных компаний, подорожавших под их руководством. Перспективы выхода управляющие продумывают еще перед инвестированием в стартап. Обычно портфельную компанию приобретает стратегический инвестор — крупный игрок, который укрепляет свои позиции на рынке покупкой новых технологий.Также венчурный фонд может выйти из проекта через IPO — продать свой пакет акций на бирже неограниченному кругу лиц. Но этот путь подходит только для достаточно крупных и стабильных компаний с хорошей репутацией. К тому же к IPO надо долго и тяжело готовиться.Если венчурный фонд создается на неограниченный срок (это характерно для корпоративных венчурных фондов или фондов с одним инвестором), то он может ориентироваться на дивиденды — часть прибыли портфельных компаний, которую выплачивают акционерам пропорционально их долям.«Когда стартап генерит прибыль, он уменьшает свои темпы роста, — говорит управляющий партнер TMT Investments Артем Инютин. — Инвесторы любят прибыльность в отраслях, тесно связанных с продажами и офлайном. Но в технологических компаниях они ценят бурный рост, контролируемые затраты и быстрый выход на безубыточность».
Заключение
Венчурные фонды в России проходят этап взросления и перераспределения внутреннего рынка. Такие организации – локомотив важнейших разработок, которые изменят мир к лучшему.
В некоторой степени венчурные фонды – опережающий индикатор экономики. Если объемы таких инвестиций катастрофически уменьшаются, это говорит о недоверии российских инвесторов к будущему экономическому климату в целом. Например, за первое полугодие 2019 г. список сделок в России сократился, но вырос их объем. Это говорит о том, что бизнес-ангелы предпочитают вкладывать в проекты на поздних стадиях.
Если системный кризис не парализует экономику России, то отечественные венчурные финансовые компании продолжат свой рост, увеличат объемы в самые различные области и тем самым помогут многим талантливым ученым и научным командам, а список их весьма объемный.
В итоге это выгодно рядовым потребителям – кто знает, как изменится жизнь через 10 лет!
