Манифест leta capital

Время инвестировать

Как это ни парадоксально, рецессии всегда были двигателем технологического бизнеса. Самые громкие истории успеха уходят корнями в самые тяжелые времена. Мне не нужно было ходить далеко за примером: Amgen, крупнейшая биотехнологическая компания в мире, и до сих пор самый большой актив в портфеле фондов, управляемых Asset Management Company, была создана во время рецессии 1980 года, когда ставки федерального резерва превышали 19%; инфляция достигла 13,8%; уровень безработицы впервые в современной истории США достиг 10,9%; a нефть, в пересчете на сегодняшний день, стоила $83 за баррель. В таких условиях единственной моделью выживания являлось построение компании с прочным фундаментом, независимой от флуктуаций рынка. Делая ставку на создание устойчивого, самодостаточного бизнеса, Asset Management Company увеличила изначально инвестированный в Amgen капитал в 2600 раз. Amgen – это не только блестящая инвестиция Питча Джонсона, основателя Asset Management Company, но и неотъемлемая часть всей мировой индустрии биотехнологий. Компании Medtronic, Applied Biosystems, Cisco Systems, Genzyme, Chiron — все были созданы в периоды экономических кризисов.

В силу ряда причин рецессии создают плодотворную почву для создания инновационного бизнеса. В тяжелые времена компаниям значительно труднее привлекать капитал. Это не только оказывает серьезное давление на их оценочную стоимость, но и дает инвестору возможность выбрать настоящего лидера. Рецессия создает уникальные возможности выбора лучших разработчиков и менеджеров. В хорошие времена спрос на таланты велик, а предложение всегда недостаточно. Психология предпринимателя во времена кризиса на руку, как инвестору, так и самому предпринимателю. Люди больше думают о том, как построить настоящий бизнес, меньше подвержены эйфории рынка IPO и стремлению «быстро войти и быстро выйти».

Однако, несмотря на уникальные возможности для инвестирования, индустрия венчурного капитала сегодня сама переживает не лучшие времена. Ни для кого не секрет, что инвесторы венчурных фондов, или LP (Limited Partners), в последнее время несколько разочарованы доходностью венчурного капитала, как класса активов. По мнению отдельных аналитиков ситуация свидетельствует о несостоятельности венчурной модели, а журнал Форбс даже озаглавил одну из недавних статей «Грядущий коллапс венчурного капитала» (Venture Capital’s Coming Collapse, 12 января 2009).

Справка

В 2003 году Александр Чачава вместе с двумя партнёрами запустил ИТ-компанию Leta, которая разрабатывала продукты для автоматизации процессов обслуживания клиентов. Их стартовый капитал составил $5000.

Два года спустя Чачава основал российский офис компании ESET, которая разрабатывала антивирус NOD32, и занялся развитием её бизнеса в 11 странах Восточной Европы и Средней Азии.

В 2008 году основатели Leta создали холдинг Leta Group и приобрели доли в компаниях Group-IB, ASK, Damask и Avanpost. Они вошли в холдинг наряду с Leta и «ESET Россия». Годовая выручка Leta Group превышала $100 млн.

Продав доли в ASK и Group-IB, Чачава основал венчурную фирму Leta Capital в 2012 году. За 8 лет фирма запустила два фонда общим объёмом $65 млн и проинвестировала более 20 стартапов.

Новые предельные величины баз страховых взносов

При достижении суммы выплат работнику в течение года размера предельной величины взносы на случай временной нетрудоспособности перестают начисляться, а на обязательное пенсионное страхование начисляются по страховому тарифу 10%.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 26.11.2020 № 1935 на 2021 год устанавливается для страховых взносов на обязательное социальное страхование на случай временной нетрудоспособности и в связи с материнством предельная величина базы в размере 966 000 руб., что на 5,9% выше действующего в 2020 году размера 912 000 руб.

Для страховых взносов на обязательное пенсионное страхование предельная величина базы в 2021 году – 1 465 000 руб., что на 13,4% выше показателя 2020 года (1 292 000 руб.).

На пути к мечте

Привлечение консультанта не означает для команды, что дальше можно сидеть сложа руки. С момента сотрудничества начинается весьма плотная совместная работа, включающая следующие этапы:

• анализ рынка/конкурентов/аналогов;
• выработку/фиксацию оптимальной бизнес-модели;
• подготовку списка потенциальных инвесторов;
• подготовку финансовой модели на основе выработанной бизнес-модели;
• доработку тизера;
• подготовку бизнес-плана.

После прохождения данных стадий проработки начинается, собственно, ознакомление инвесторов с проектами. Для этого используют:

• работу с личными контактами сети консультанта, команды проекта;
• адресную рассылку по электронной почте с последующим обзвоном;
• участие в различных публичных мероприятиях с присутствием большого числа инвесторов (ярмарки, конкурсы проектов и т.д.).

Венчурные фонды в России

В нашей стране развитие венчурных фондов, хотя и нельзя назвать стремительным (по сравнению, например, с такими странами как КНР или соединённые штаты Америки), но тем не менее, динамика в этом направлении весьма обнадёживающая. За последние десять лет доля России на рынке венчурных инвестиций выросла с 0,3% до 8,5% (по данным Dow Jones Venture Source).

В отличие от США, где венчурное инвестирование возникло естественным путём вследствие эволюционирования экономических процессов, в России оно было внедрено (если можно так выразиться) на административно-государственном уровне. Такой шаг был жизненно необходим для получения необходимых инвестиций способствующих переходу постперестроечной экономики к её современному виду.

На фоне экономического кризиса нескольких последних лет, многие Российские венчурные фонды переключили своё влияние с отечественных, на западные стартапы. Некоторые из них и вовсе покинули страну. Однако, согласно данным статистики, это обстоятельство не сильно повлияло на ситуацию с венчурными инвестициями в стране. Более того, появляются всё новые зарубежные фонды желающие инвестировать в многообещающие российские стартапы (в основном связанные с разработками в сфере IT, т.к. в настоящий момент стоимость таких разрабок в России на порядок ниже, чем, например, в США, при этом их качество находится на довольно высоком уровне). Появляются и новые российские венчурные фонды изначально ориентированные на отечественную экономику (например, акционерная финансовая корпорация «Система» или фонд StarNet Venture).

Что касается перспектив развития венчурного инвестирования, то, по оценкам агентства Dow Jones Venture Source, в дальнейшем, с появлением всё большего числа, так называемых, гаражных стартапов, венчурные фонды будут расти и развиваться. Хотя, следует отметить, что некоторые аналитики высказывают опасения по поводу того, что вся вотчина, связанная с венчурными инвестициями перейдёт под контроль крупных корпораций. Но в противовес этому, существует также мнение, что крупные корпорации, в силу своей инертности, просто не будут способны охватить весь спектр инновационных разработок, обеспечив при этом требуемую эффективность управления и динамику соответствующую современным реалиям. Так что, по крайней мере, в ближайшей временной перспективе, венчурные фонды имеют все основания для процветания.

Государственные
венчурные фонды

Частные фонды активно
инвестируют в такие перспективные
направления как IT-технологии,
сегодня здесь действительно можно
добиться весьма впечатляющих результатов
в относительно короткие сроки. Но есть
и такие направления деятельности,
инвестиции в которые не могут принести
столь быстрых и внушающих результатов.
А между тем, их значение трудно переоценить,
как для отдельно взятой страны, так и
для человечества в целом.

В целях
развития перспективных направлений в
таких важных отраслях как, например,
медицина, биотехнологии и энергетика,
в нашей стране создаются государственные
фонды венчурных инвестиций. Среди них
наиболее известны такие как:

• Фонд «Сколково»;
• РВК — Российская
  венчурная компания;
• РАВИ — Российская
  ассоциация венчурного инвестирования;
• Фонд «Роснано».

Флагманом здесь выступает РВК, его уставной капитал составляет сумму порядка 30 миллиардов рублей. Данный фонд выполняет функции координатора всех инициатив исходящих со стороны государства, представляя, таким образом, ключевой инструмент государственного регулирования в сфере венчурных инвестиций.

В 2017 году, президент
России поручил ряду госкорпораций
страны создать под своей эгидой венчурные
инвестиционные фонды. К числу этих
государственных корпораций относятся:

1. Ростехнологии;
2. Росатом;
3. Роскосмос;
4. ОСК — объединённая
   судостроительная компания;
5. ОАК — объединённая
   авиастроительная компания.

Партия сказала надо,
комсомол ответил есть. «Ростех» создал
такой фонд (с уставным капиталом 500
миллионов рублей) одним из первых. Цели
его инвестиций направлены в основном
на такие отрасли как IT и
электроника. Объём фонда созданного
«Росатомом» составляет 6 миллиардов
рублей, их планируется вкладывать в
отрасли, так или иначе, связанные с
деятельностью данной госкорпорации.
Фонд «Роскосмоса» размером в 3 миллиарда
рублей планировали создать в партнёрстве
с РВК и «ВЭБ Инновациями». Примерно
также обстоят дела и с другими госпорациями.

Кто может рассчитывать на инвестиции от нашего фонда

Мы инвестируем в международные технологические стартапы с восточноевропейскими основателями в команде.
Не важно, в какой стране находится команда. Важно, что компания осуществляет продажи на крупных зарубежных рынках, таких как Западная Европа, Азия, Америки, Африка.
Мы инвестируем в компании, работающие на рынке ИТ и разрабатывающие программные продукты

Примерно 70% нашего портфеля составляют B2B стартапы, а остальные — B2С
Мы предпочитаем инвестировать в компании, работающие по модели SaaS на растущих рынках, имеющие конкурентные преимущества.
Мы обращаем особое внимание на компании, работающие на рынке EdTech, AdTech, VR/AR, B2B-marketplace, RetailTech; нам интересны проекты в области бизнес-аналитики, big data анализа, технологии машинного обучения и искусственного интеллекта. Мы хотим поддерживать компании, занимающиеся оптимизацией традиционных бизнесов, улучшением или заменой неоптимальных бизнес-процессов, их роботизацией
Нам интересны фирмы, создающие программные продукты, необходимые корпоративным или частным заказчикам, приносящие международную выручку более $30 тыс./мес net, быстро растущие и решающие реальные проблемы.
Мы используем data-driven подход в отборе инвестиционно-привлекательных компаний и принятии решения об инвестиции. Поэтому имеет смысл с нами познакомиться на самой ранней стадии и присылать ежеквартальные апдейты. По компаниям, которых мы хорошо знаем с самых первых продаж, вероятность принятия положительного решения выше и инвестиционный процесс быстрее.

Определение, классификация и основные принципы работы

Венчурными, называют такие инвестиционные фонды, деятельность которых направлена на работу с различными инновационными проектами и вновь созданными предприятиями, имеющими, по предварительным оценкам, достаточно большой потенциал в плане будущих прибылей.

Инвестиции проводятся в покупку долей предприятий (либо напрямую, либо через покупку акций). В расчёт закладывается тот факт, что порядка 80-90% из всех поддерживаемых таким образом предприятий, в итоге потерпят крах, однако оставшиеся 10-20% должны с лихвой окупить все вложения.

Государство заинтересовано в деятельности венчурных фондов, а потому оказывает им всяческую поддержку. В частности, на законодательном уровне им дано разрешение осуществлять куда более рискованные инвестиции (чем, например, обычным ПИФам) не особенно заморачиваясь вопросом диверсификации. Помимо покупки долей компаний, им также разрешено заниматься кредитной деятельностью (в том числе посредством покупки векселей компаний ставших объектом их внимания).

Но есть и некоторые ограничения. Например, венчурным фондам законодательно запрещено инвестировать в предприятия, занимающиеся банковской, страховой или инвестиционной деятельностью.

Зачастую в качестве венчурных, выступают паевые инвестиционные фонды закрытого типа (ЗПИФ). Порог вступления в такого рода фонды очень большой и представляет собой цифры с пятью-шестью нулями. Такая высокая планка в немалой степени способствует отсеиванию рядовых инвесторов-любителей, оставляя в деле только профессионалов, умеющих рисковать и оценивать свои риски.

Все подобного рода фонды можно классифицировать по таким основным признакам, как источники финансирования, направление инвестиционной деятельности (внутри страны или за её пределами) и размер капиталовложений (см. классификацию на картинке ниже).

Основные принципы работы венчурных фондов:

• Участниками такого фонда могут выступать как частные лица, так и организации (пенсионные фонды, банки и т.п.);
• Инвестиции могут быть осуществлены как напрямую посредством внесения определённой суммы денег, так и посредством коммитмента**;
• Фонд вкладывает деньги в доли входящих в его портфель предприятий (как правило, их число колеблется в пределах 10-15), далее активно участвует в их развитии (в том числе, посредством того права голоса которое даёт ему приобретённая доля), а по прошествии нескольких лет (обычно не более 10 лет) продаёт свою долю;
• Основным критерием при выборе объекта для инвестиций, является его потенциальная способность принести прибыль сопоставимую со всем капиталом венчурного фонда. Только благодаря этому, можно оправдать огромные риски венчурных инвестиций.

** Коммитмент в данном случае – устное или письменное обязательство внести определённую суму денег в тот момент, когда она потребуется в рамках развития предприятия ставшего объектом внимания венчурного фонда.

О планах

— Каким будет объем  Flint Capital III? Будет ли какое-то отличие в позиционировании этого фонда?

— С учетом того, как переоформят первый и второй фонды, радуя регулярными «выходами» наших инвесторов — а большинство наших инвесторов настроены на долгосрочные отношения и уже озвучивали свое желание реинвестировать доходность в новые фонды —  думаю, что объем средств на новую структуру (или структуры) составит где-то $250-300 млн.

Будет ли это один общий фонд или несколько фондов под определенные рыночные ниши, мы решим в первой половине 2021 года. Активные действия начнем во второй половине 2021 года. 

Основным отличием от первого и второго фонда может стать создание нескольких сфокусированных на конкретные направления фондов. Но об этом пока рано говорить

Все стратегические решения по третьему фонду мы примем позже, сейчас важно сфокусироваться на продолжении успеха двух первых фондов

— Каким видится Flint Capital в ближайшие 3 года? 5 лет? 

Когда мы запускали Flint Capital, мы ставили перед собой задачу войти в топ-50 мировых фондов по узнаваемости и эффективности. Уверен, это событие как раз произойдет на горизонте 3-5 лет. Главное — не останавливаться на достигнутом. 

Сейчас во втором фонде у нас 15 инвесторов, среди них есть предприниматели, которые строили с нуля миллиардные компании в США. Я ожидаю, что к 2025 году инвесторов у нас будет в 5 раз больше.

Сейчас в нашем портфеле пока только два единорога, к 2025 году я рассчитываю уже на восемь единорогов минимум. При этом, мы по-прежнему намерены оставаться максимально эффективным по организационной структуре и бюджету бизнесом.

…

Заявка, резюме проекта и бизнес-план

В предварительной заявке должна содержаться информация:

• наименование компании;
• вид деятельности;
• сведения об учредителях и руководстве;
• размер запрашиваемой суммы.

В резюме следует раскрыть информацию о планах и перспективах компании на ближайшие 1–3 года.

Далее, после предварительного одобрения, необходимо представить подробный бизнес-план, где раскрыты все денежные потоки: поступления средств, расходы, коэффициенты рентабельности, размер предполагаемой прибыли, сроки окупаемости проекта. Для составления бизнес-плана привлекаются специалисты, но можно обойтись и своими силами. Для этого требуется полное погружение в проект, владение основами экономических знаний и немного творчества.

Размер запрашиваемых инвестиций

Казалось бы, чего проще – рассчитать, сколько денег потребуется на первоначальном этапе развития бизнеса? Узнать стоимость аренды, оборудования, заработной платы минимальному количеству специалистов – это и будет требуемая сумма венчурного капитала.

Основная сложность в том, что для правильного подсчета суммы необходимо определить сроки окупаемости проекта. Иными словами, вы должны представлять, через сколько месяцев или лет сможете самостоятельно покрывать все издержки. Это является одним из важных составляющих бизнес-плана.

При определении суммы венчурного капитала следует руководствоваться критериями:

• расчета стоимости первого экономического цикла, т.е. времени, в течение которого капитал инвестора будет израсходован и понадобятся новые вливания. Или же фирма начнет функционировать самостоятельно;
• если вы запросите слишком большую сумму – это означает, что инвестор приобретет большую долю в капитале предприятия и возникнет необходимость руководствоваться его решениями в управлении.

Зрелость фирмы, представляющей запрос

Этот пункт является также одной из ключевых составляющих бизнес-плана. Под зрелостью компании подразумевается ее способность развиваться, стимулировать спрос покупателей. Таким образом, в бизнес-плане должны содержаться сведения, подтверждающие, что у руля фирмы стоят лица, способные держать правильный курс. Этому могут служить подтверждением их карьерные успехи в других организациях.

Управленческие кадры предприятия

Возвращаясь к кадрам, следует сказать, что о каждом руководителе высшего звена рекомендуется представить максимально развернутую информацию: его опыт работы, дипломы, достижения, рекомендации и др.

Кроме того, не лишним будет разработка подробных должностных инструкций для каждого управленца.

Конечные цели

Как я уже упоминала, средний срок существования венчурного фонда – 10 лет. Поэтому в ближайшей перспективе фонд должен продать свою долю в компании на IPO или заинтересованному лицу. Следовательно, необходимо представить критерии повышения инвестиционной привлекательности. Это достаточно «размытое» понятие. В качестве примера можно привести планы по освоению новых рынков (с приложением конкретных цифр), методы стимулирования кадрового состава, внедрение новых технологий и др.

Все, что нужно…

Для привлечения инвестиций, как правило, требуется краткая презентация (teaser), желательно представить финансовую модель и бизнес-план (если имеются), письма о заинтересованности в создаваемом продукте со стороны потенциальных потребителей (commitments, comfort letters).

Но, пожалуй, главное — это личное общение с инвестором. В процессе взаимодействия с венчурными инвесторами у команды должно быть четкое видение развития проекта, его сильных и слабых сторон, он должен быть убедительным на уровне здравого смысла и простой логики.

Если команда оценивает проект как перспективный, основываясь на указанных выше критериях, она может обратиться к консультантам, профессионально занимающимся привлечением финансирования в инновационные проекты.

Основные аргументы в пользу этого довода следующие. Существуют разные типы инвесторов (венчурные фонды, бизнес-ангелы, государственные институты развития, стратегические инвесторы), которые вкладывают свои ресурсы в разного рода проекты (по стадии их развития, по отраслям, доходности, рынкам).

Таким образом, консультант часто работает с представителями каждого из типов инвесторов и уже в начале поиска инвестиций может определить оптимальный круг инвесторов, понимая их критерии отбора и процедуры проведения экспертизы проектов.

Отмена зачетного механизма взносов

С 1 января 2021 года назначение и выплата страхового обеспечения по обязательному социальному страхованию застрахованным лицам на всей территории Российской Федерации, в том числе на территории г. Москвы, будет осуществляться непосредственно территориальными органами Фонда социального страхования с использованием механизма прямых выплат.

Зачетный механизм уплаты взносов с 01.01.2021 отменяется.

Взносы в Фонд перечисляются в полном объеме без уменьшения на сумму расходов на выплату обязательного страхового обеспечения по соответствующему виду обязательного социального страхования.

Схема работы фонда венчурных инвестиций

Фонд находится под
руководством управляющей компании,
которая занимается следующими основными
задачами:

1. Формирование капитала
   фонда (поиск инвесторов);
2. Выбор объектов для
   инвестирования средств фонда;
3. Активное участие в
   управлении компаниями-реципиентами.

Сама управляющая
компания может как иметь, так и не иметь
долю в фонде. В настоящее время в мировой
практике (особенно в США) часто встречаются
такие фонды в которых управляющая
компания выступает ещё и в качестве
миноритарного инвестора (имеет небольшую
долю порядка 1-2%).

После того, как
компании-реципиенты отобраны, управляющая
компания занимается формированием
совета директоров в каждой из них. И
вплоть до момента продажи всячески
способствует развитию и расширению их
бизнеса. Инвестиции обычно проводятся
в несколько этапов. То есть, деньги
вкладываются не все сразу, а по частям
(обычно в течении 2-5 лет). Это позволяет
отсеять самые неблагонадёжные компании
в самом начале процесса инвестирования.
А кроме этого, такое поэтапное вложение
средств стимулирует руководство
компаний-реципиентов выкладываться на
все сто процентов для того, чтобы получить
следующую порцию финансовых вливаний,
а не остаться за бортом венчурного
фонда.

Основные этапы
инвестирования средств фонда:

1. Достартовый этап;
2. Начальный (стартовый)
   этап;
3. Этап расширения и
   роста.

На достартовом этапе
производится разработка и создание
прототипов продукта, подбирается
команда, исследуется рынок сбыта,
разрабатывается бизнес-план. На этой
стадии требуется относительно небольшой
объём инвестиций, однако они будут
являться самыми рискованными в сравнении
со всеми последующими этапами. Здесь
производится основной отсев
компаний-реципиентов. Длится данный
этап, как правило, от нескольких месяцев
до одного года.

Начальный этап
инвестирования предполагает предоставление
капитала для непосредственной реализации
проекта (начала производства, работы
компании). На данной стадии требуются
уже довольно внушительные вливания и
длится она обычно от одного года до
трёх-четырёх лет.

Наконец, этап расширения
предполагает инвестиции в уже работающий
проект, который если пока и не приносит
прибыль, но имеет самые широкие перспективы
для получения оной. На данном этапе
производится расширение производственных
мощностей и дальнейшее развитие
инфраструктуры компании.

По завершении работы
фонда производится продажа пакетов
акций контролируемых предприятий и
выплата средств инвесторам (долей вместе
с процентами). Управляющая компания
также получает своё законное вознаграждение
(обычно в размере 20-25% от прибыли фонда).

ICO

Мы определяем ICO как продажу токенов или монет, выпущенных блокчейн-компаниями для собственного финансирования, чаще всего деноминированных в биткоине или эфире. Токены выставляют на продажу на криптовалютных биржах, и их цена повышается или понижается в зависимости от качества представляемого продукта, спроса потребителей и/или спекуляций.

ICO-инвесторы надеются получить прибыль, приобретая ранний доступ к, возможно, революционным протоколам и приложениям, так же как первые инвесторы биткоина и эфириума. Для понимания, вложение $100 в биткоин в январе 2011 года сейчас бы принесло $1,5 млн.

На данный момент ICO всё-таки сильно зависят от крупных криптовалют, в первую очередь от биткоина и эфира.

Скачок цен на цифровые валюты в 2017 году принёс крупные прибыли многим инвесторам, которые теперь намерены диверсифицировать капитал на рынке ICO. Большое количество капитала на рынке привлекает новых энтузиастов, видящих в ICO больший потенциал для получения инвестиций, нежели на консервативной бирже.

С января 2016 года рыночная капитализация эфириума увеличилась с $78 млн. до более чем $30 млрд., в то же время рост капитализации рынка ICO превосходит своим темпом такой показатель для рынка обыкновенных акций.

Более 250 компаний выпустили ICO-токены с января 2016 года, более 55% из них — с июля 2017 года.

Проводя поквартальный анализ, можно заметить, что впервые ICO обогнали традиционные методы финансирования во втором квартале 2017-го. Этот тренд продолжился и в третьем квартале. Пока финансирование через выпуск акций оставалось на прежнем уровне, привлечение средств посредством ICO выросло на 75%.

На данный момент ICO уже собрали $2 млрд. Многие из них продолжают собирать средства, а сотни новых уже готовы выйти на рынок.

Команды ICO-проектов создают децентрализованные приложения в сферах управления активами, социальных сетей и рыночных прогнозов.

Большой объём инвестиций идёт непосредственно на модернизацию инфраструктуры блокчейна (Tezos — $230 млн., Bancor — $153 млн.). Проекты в области вычислений и хранения информации также получают довольно много (Filecoin — более $200 млн., SONM — $35 млн., Golem — $9 млн.).

Избыточная капитализация

Стартапы, организующие ICO, подчёркивают, что не выпускают ценные бумаги в обычном понимании (иначе они оказались бы нарушителями закона). Вместо этого они запускают новый вид активов — токены и монеты.

К примеру, возьмём биткоин. Токен биткоина обеспечивает владение определённой частью реестра. Невозможно участвовать в реестре биткоина, не имея самой монеты; биткоин — единственное средство обмена в сети. В этом смысле биткоин не ценная бумага, а инструмент внутри сети.

Следуя тем же путем, другие компании выпускают и продают свои токены, утверждая, что в дальнейшем они будут полезны внутри их децентрализованной сети. ICO часто собирают до $10 млн., даже если их команды демонстрируют только white paper вместо инвестиционного меморандума, дорожной карты или самого продукта.

Мысля логически, можно предположить, что многие из этих стартапов могут «сбиться с пути», получив столько большие суммы в столь короткое время.

Средняя ICO-кампания собирает намного больше $3 млн. — усреднённого показателя для финансирования венчурным капиталом на раннем этапе.

В третьем квартале все инвестиции так называемых бизнес-ангелов и за счёт посевного финансирования составили около $1,4 млрд., в то время как ICO собрали около $1,3 млрд. В том же квартале первым способом деньги получили около 1600 проектов, а вторым — порядка 150.

Отличия венчурного капитала от банковского кредита

Основным отличием венчурного финансирования от банковского кредита является отсутствие обеспечения. Выдавая кредит на крупную сумму, банк обычно требует залог. Кроме того, банку обязательно регулярно выплачивать проценты и задолженность по кредиту, независимо от финансового положения. Иными словами, даже при убытках задолженность банку никуда не денется.

Далее, банк, как кредитор, не претендует на долю в бизнесе, в отличие от инвестора. Таким образом, в обоих случаях источники финансирования заинтересованы в прибыли, но банк требует гарантию, а венчурный капиталист вкладывает средства на свой страх и риск.

О взаимодействии с командами

— Сколько времени обычно уходит на знакомство, общение с проектом, принятие решения об инвестировании?

— Это всегда очень индивидуально. Мы можем выписать чек в течении недели, а можем принимать решение несколько месяцев. Так как мы во втором фонде у нас более узкий фокус интересов, то в некоторых рыночных нишах мы знаем, чего не хватает и что будет стремительно расти — и делаем сделки очень быстро. Задержка, как правило, связана с получением большого объема информации по рыночной нише и основателям компании. Когда у Партнеров фонда не хватает собственной экспертизы, мы обращаемся за помощью к внешним экспертам и тем, кто работал вместе с этой командой.

— Как налажено сотрудничество фонда со стартапами, которые он проинвестировал? 

— Мы достаточно активны в работе с теми компаниями, в которые проинвестировали. В большинстве инвестиционных раундов мы лидируем, поэтому получаем место в Совете Директоров, чьи заседания проходят минимум 4 раза в год. Помимо этого, с кем-то мы регулярно общаемся по телефону, с кем-то по почте, с кем-то есть чаты в мессенджерах и там интенсивность общения еще выше. 

Мы научены на своих ошибках. Когда мы в первом фонде отпускали компанию “в свободное плавание”, это заканчивалось не очень хорошо. Нужно всегда “держать руку на пульсе”, тогда успех будет качественнее, а сложности не такими болезненными, ведь мы стараемся находить выходы из любой ситуации. 

…

Возврат переплаченных взносов

С 01.01.2021 упрощается порядок возврата переплаты страховых взносов на обязательное пенсионное страхование (Федеральный закон от 01.10.2020 № 312-ФЗ).

По действующим правилам возврат излишне уплаченных страховых взносов на обязательное пенсионное страхование, зачисленных на индивидуальные лицевые счета работников, невозможен.

С нового года зачисление переплаты на лицевые счета работников не сможет служить основанием для отказа в возврате переплаченных страховых взносов. В возврате взносов откажут только в том случае, если работник, на лицевой счет которого были зачислены переплаченные взносы, вышел на пенсию.